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为什么未来我坚定不移的看好现货发售交易?

  如果说OTC交易已经被市场及监管部门所否定,同时传统的B2B交易模式仅能代表现货交易落后的生产方式,那么发售交易模式就是代表着现货交
A- A+ 2016-12-30 14:43:01

  如果说OTC交易已经被市场及监管部门所否定,同时传统的B2B交易模式仅能代表现货交易落后的生产方式,那么发售交易模式就是代表着现货交易的先进生产方式。

  无论从监管政策还是交易模式创新方面现货发售交易都符合现货交易的长远发展。

  一、监管政策方面

  1. 基本符合38号文和37号文规定

  为了整顿近年来发展迅速的现货交易行业,国务院曾连续下发《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》和《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(简称为38号文和37号文),这两份文件也成为了各地监管部门对于现货交易场所监管的指导性文件。其中对现货交易场所交易制度有明确的规定:

  1)不得将任何权益拆分为均等份额公开发行;

  2)不得采取集中交易方式进行交易;

  3)不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易;

  4)权益持有人累计不得超过200人;

  5)不得以集中交易方式进行标准化合约交易;

  6)未经国务院相关金融管理部门批准,不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所,其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。

  在这6点中,唯有第2点暂时不符合国家相关规定,但是在解释文件中提到:本意见所称的“集中交易方式”包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式,但协议转让、依法进行的拍卖不在此列。相信行业从业人员在未来一定会通过“协议转让和依法进行的拍卖”两方面进行创新和突破,从而完全符合38号文和37号文。

  2. 摆脱“非法期货”罪名

  期货的特征是什么?

  1)交割日:要求在未来规定的某个交割日交割;

  2)交易制度:杠杆交易,通过分拆后形成标准合约。

  目前就第一点现货交易能够做到与期货明显的区别,即做到即时交割。

  而在第二点方面,传统的OTC模式下的现货交易基本和期货交易制度很相似,带有杠杆同时又是标准合约。这也是很多现货交易所以“非法期货”名义被要求整顿,甚至关闭。

  但是与OTC模式不同的是,发售模式交易制度是全额价格交易(即不带有杠杆),以单个货物为单位进行交易(即非标合约)。

  这也是为什么至今监管部门未发生一起将“非法期货”罪名扣在发售交易模式的交易所头上的原因之一。

  二、模式创新方面

  与传统模式相比,交易中心发售交易模式直接省去了中间商和渠道商两个环节。而消费者可以直接通过交易中心发售平台从进口商、中间商或厂商直接购买到发售商品。除此之外通过线上集合竞价交易也有利于发现发售商品的真实价格。

  1. 深化供给侧改革

  交易中心发售交易平台将集中发售商品需求方(包括机构和自然人),发售商品供给方可依靠发售交易平台拓展旗下产品的销售渠道,摆脱原本一对一的销售模式而改为更为经济高效的一对多销售模式,以更好的实现去产能、去库存、去杠杆。

  同时,发售交易平台将依托“互联网+”的模式采用线上电子交易,将极大程度的去除销售渠道中间环节。发售商品供给方可以通过交易平台的运作,以更好的实现降成本、补短板。

  2. 发现发售商品真实市场价格

  目前无论多数商品价格都被渠道商所垄断,不仅伤害了消费者的利益,也损害了厂商的销量。

  由于线上发售交易平台是由厂商直接面对消费者,去除中间渠道商环节的,消费者可以通过公开、公平、公正的线上交易发现发售商品真实的市场价格。这个过程的最终结果可能是,厂商用更高价卖出,消费者用更低价买入,实现产业前段和终端的双赢。

  三、长期发展需要做到以下几点

  1. 解决坐庄之嫌

  坐庄成为了发售交易现阶段诟病最为严重的问题。之所以普遍存在坐庄问题是因为会员单位吸筹的成本太低,而成本低是因为申购之时就筹码已经全部进入会员单位口袋中了。

  之所以交易所能够默认会员单位在申购之时形成控盘之势主要还是在后期需要会员单位引入客户盘活交易。

  所以坐庄的症结就在于目前国内现货交易所规模还太小!放眼中国,也许只有南交所敢对会员单位控盘说NO,因为他已经完成了投资者用户积累的过程。

  其实这于早年中国股市是一样的,最初股市上线之时,为了盘活交易国家也是默认坐庄的,但随着越来越多的散户参与其中,国家也开始对坐庄行为进行严厉打击了。因此建议现货交易所可多参照当年证券交易所之经验来管理现货发售交易平台。

  2. 产业会员与经纪会员的完全脱钩

  在制度设计之初,产业会员就是上产品的,经纪会员就是开发市场的,两者是有明显分工的。从长远发展来看,现货交易所仍需严格按此执行,同时可以引入会员单位自营业务一来活跃交易,二来开拓会员单位新的利润点。

  3. 提高门槛并加强平台监管

  这里所谓的门槛包括了交易产品的门槛,会员单位的门槛以及交易商的门槛。唯有通过提高门槛以及加强平台监管才能促使平台的长期良性发展。

  四、总结

  1. 发售交易模式代表着现货交易的先进生产方式

  现货交易所已经发展到了“大而不倒”的规模,监管部门已经不可能完全将其取缔掉,而是会在“公开、公平、公正”的要求下以及有别于期货交易制度下要求现货交易所向前发展。就目前来看,发售交易可能会更符合监管部门的要求。

  OTC交易已经被市场及监管部门所否定,传统的B2B交易模式仅能代表现货交易落后的生产方式,但是发售交易模式代表着现货交易的先进生产方式。

  2. “招安”成为了现货人的奋斗目标

  经历过了2015年和2016年的现货交易平台转型以及百花争鸣,2017年将成为行业突破的重要一年,也是鹤立鸡群最好的时机。相信再经过1年的发展,通过自身发展以及资源整合会有少数几个交易所冒尖出来,而它们将可能成为国家招安的重要对象,犹如当年的上海黄金交易所。

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